玻璃行业：碱价格逐步企稳 增持

在过去的60年间，美国股市经历了两轮大的周期，每个周期持续大约30年。

向机构询价机构也给出高价格。股民在交易中很难赚到钱，而国家和券商稳赚不赔。

1、明确中国资本市场的市场定位，变融资市场为长期投资市场。出现这种情况的原因在于发展资本市场的指导思想有问题。这不是回到行政手段管理市场，而是稳定市场，保护投资者的举措。有些上市公司不给股民回报，十年不分红，即使分红也是象征性分红。而发行由交易所、券商和上市公司自己决定。

最初是计划发行，额度发行，谁能拿到额度谁就就可以发行股票。1990年末到2010年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。同时应看到，当前的国际国内经济形势与2008年相比有很大不同。

今年我国经济增长速度逐季下滑，一季度9.7%，二季度9.5%，三季度9.1%。一是农业基础不牢固，农业劳动生产率低，农、畜产品的商品率低。加大支持小、微企业发展的财税措施力度，促进小、微企业发展。近些年来，扣除物价上涨因素，我国社会消费品零售总额增长率大体保持在13%左右，对拉动经济增长做出了巨大贡献。

2012年，由于经济增速回落，经济增长下行压力和物价上涨压力并存，我们既要稳定经济增长速度，又要继续抑制通胀。许多国内外机构预测，明年我国经济仍可保持9%左右的增长速度。

原油、铁矿石、粮食、油料、棉花等大宗进口商品价格仍在高位波动，有可能推高国内商品价格。但也应看到，治理通胀工作虽然取得了一定进展，但物价总水平仍在高位运行。再次，今年我国经济增速回落幅度不大，仍在合理区间。从年度看，去年我国经济增速为10.4%，如果今年我国经济增速达到9.2%左右，只比去年回落1.2个百分点。

综合判断形势，还是应该坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。在这种情况下，2012年还须稳定投资增长速度，特别是进一步落实鼓励和引导民间投资的政策措施，增强经济增长的内生动力。二是经济增长速度都出现了下滑。金融管理部门出台货币政策和进行监管时，既应考虑宏观经济形势的变化，又应处理好储户、工商企业和商业银行之间的利益关系，避免损害储户和工商企业的利益，影响实体经济发展。

陈佳贵（作者为中国社会科学院学部委员、经济学部主任）来源：《 人民日报 》（ 2011年12月21日 07 版） 进入专题： 中央经济工作会议 。随着经济增长速度回落，企业对能源、原材料需求减少，加之我国制造业生产能力相对过剩，企业之间竞争激烈，PPI总水平的下降较容易些，也会先于CPI下降。

从货币政策看，稳健的货币政策的提法本身就比较中性，关键在于实际操作时的走向。当前我国物价总水平既受供求关系的影响，又受成本上升因素的影响。

2011年前10个月，我国消费品零售额增长17.0%，扣除价格因素只增长11.2%，低于正常年份的增长速度。提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重是国家既定的大政策，随着这一政策的逐步实施和劳动人口增速的下降，职工工资必然呈上升趋势。针对物价上涨过快趋势得到初步抑制、经济增长速度回落到合理区间，货币政策在操作层面可以适度放松，加强预调微调。积极应对各种贸易保护措施，提高出口对经济增长的贡献率。我们要认真分析、正确判断当前经济形势，增强贯彻落实中央决策部署的自觉性、主动性。2011年，CPI（居民消费价格指数）将会高于5.0%。

同时，应优化财政支出结构，更多发挥财政政策在改善民生、调整经济结构中的积极作用。应着力使经济增长速度在适度回落中逐步趋稳，为深化改革、治理通胀、进行结构调整、转变经济发展方式创造良好的宏观环境。

CPI受成本上升因素影响要大一些，而且粮食等产品需求是刚性需求，对CPI上涨的控制难度要大一些。2011年前10个月，我国城市居民收入扣除物价因素的影响只增长7.8%，低于GDP的增速，更低于财政收入和企业实现利润的增速。

相似之处有三点：一是都面临复杂多变的国际经济环境。增加一般贸易的比重，增加高新技术产品和高附加值产品出口的比重。

三是输入性通胀的压力仍然很大。因此，刺激和扩大居民消费，最根本的措施是合理增加城乡居民特别是低收入群众收入，提高中等收入者比重，努力实现居民收入提高与经济增长同步。最后，社会对国际经济变动可能带来的负面影响的思想准备比过去要充分得多，企业不会像2008—2009年那样被动，国家应对国际经济环境变化的经验更加丰富，采取的措施会更加得当。美国经济恢复乏力，日本经济复苏受阻，欧洲一些国家主权债务危机还在发展，主要发展中大国面临通胀压力。

保持物价总水平基本稳定2011年，中央把治理通胀作为宏观调控的首要任务，这个决策是非常正确的，经过近一年的努力已经初见成效，物价快速上涨的势头得到初步抑制。2011年，受宏观调控暂缓涨价的部分商品和服务，随着经营成本的上升，2012年可能进行调价，增加新的涨价因素。

2008年以前的几年，出口对我国经济增长的贡献一般在2—3个百分点，2009年下降到负3.9个百分点，2010年也只有0.8个百分点，今年上半年为负0.1个百分点。同时，要加大调整经济结构的力度，深化经济体制改革，进一步改善民生，维护社会稳定。

二是成本上升成为推动价格上涨的重要因素。2011年前10个月，我国城镇投资增速达到24.9%，对拉动经济增长起到了积极作用。

商品房销售量大幅度下降，与之相关的家具、装修材料等销售量下降。为了缓解经济发展的瓶颈问题并增强经济发展的后劲，还需要上一些新项目。农业生产资料和劳动力成本上涨仍是推高农、畜产品价格的重要因素。其次，国际金融危机发生之后，出口对我国经济增长的贡献率已经大幅度下降。

2011年7月份以后物价的回落，除了宏观调控的作用，也有翘尾因素的影响。今年，央行连续六次提高存款准备金率，三次提高银行基准利率，收紧了银根。

CPI上涨直接影响城乡居民生活，特别是低收入群众的生活，绝不能掉以轻心。首先，美国经济恢复乏力是2008年金融危机的延续，并不是新问题。

这些问题必然对我国经济产生不利影响，尤其会对我国扩大出口带来重重困难。面对复杂的国际国内经济形势，2012年宏观经济政策应该以稳为主。